Gestão de Risco no Mercado Financeiro - Físico

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Descrição

As grandes crises financeiras das últimas décadas colocaram à prova os sistemas de medição e controle de riscos de diversas empresas e instituições financeiras, tornando fundamental o entendimento sobre como lidar com a gestão de risco.
Este livro aborda o risco em diferentes perspectivas, trazendo sempre metodologias e ferramentas para auxiliar os gestores, tanto da área corporativa quanto do mercado financeiro, a tomar decisões mais eficazes a fim de obter benefícios para as empresas e para a economia nacional.
Entre os temas propostos, esta obra discute as crises financeiras e seus impactos no Brasil e no mundo, define os principais tipos de risco (bem como a diferença entre risco e incerteza), fala sobre o risco de mercado e propõe ferramentas para lidar com ele, trabalha as questões relacionadas ao crédito e suas metodologias de cálculo e traz um debate sobre os riscos operacionais (sua estrutura e gerenciamento), além de tratar do compliance e do risco reputacional, temas tão relevantes para a saúde da economia e dos cidadãos.
Trata-se de leitura essencial para quem quer administrar de forma consciente os riscos financeiros e ter uma visão ampliada da economia nos cenários nacional e internacional.

Características

Número de Páginas	280
Numero da Edição	1
Ano da Edição	2018
Acabamento	Brochura
Idioma	Português

Principal

Todos os Autores	Alexandre Moreira Galvao, Carlos Braga, Clayton Peixoto Goulart, Eduardo Menicucci Ferri Horta, Juliana Cristina Elias Araujo, Juliano Lima Pinheiro, Michel Fleuriet, Virginia Izabel de Oliveira
Sumario	Introdução, 1 CAPÍTULO 1 - O risco financeiro e o ambiente econômico: as crises financeiras dos anos 2000, 5 Introdução, 7 1.1 As crises financeiras dos anos 2000, 12 1.1.1 A Crise do subprime, 12 1.1.1.1 Causas da Crise do subprime, 13 1.1.1.2 O boom do mercado imobiliário norte-americano, 13 1.1.1.3 A participação dos bancos, 14 1.1.1.4 A reversão das expectativas dos tomadores de hipotecas, 17 1.1.1.5 O enfrentamento da crise, 18 1.2 Crise financeira europeia: crise das dívidas soberanas, 20 1.2.1 Causas da Crise da zona do euro, 20 1.2.2 Repercussão da Crise da zona do euro, 23 Considerações finais, 24 Questões para reflexão, 25 Referências, 26 CAPÍTULO 2 - Riscos financeiros, 27 Introdução, 29 2.1 O que é risco?, 29 2.1.1 Risco versus incerteza, 30 2.1.2 Riscos na atividade econômica, em empresas e em mercados financeiros, 31 2.2 Origem dos riscos financeiros, 34 2.3 Tipologia dos riscos financeiros, 38 2.3.1 Risco de mercado, 42 2.3.2 Risco de crédito, 44 2.3.2.1 Risco país (soberano), 45 2.3.3 Risco operacional, 46 2.3.4 Risco legal, 47 Considerações finais, 47 Questões para reflexão, 48 Referências, 48 CAPÍTULO 3 - Risco de mercado, 49 Introdução, 51 3.1 Guerra cambial e a política de juros nas economias mundiais, 51 3.1.1 O boom, a bolha e o ambiente de regulação norte-americano da década de 1990, 58 3.1.2 A crise e a propagação dos ativos financeiros, 60 3.1.3 Regulação recente imposta após desastres financeiros, 62 3.1.4 Mapeamento dos riscos de mercado, 64 3.2 Conceitos do risco de mercado e aplicações no Brasil, 64 3.2.1 Definição do risco de mercado, 64 3.2.2 Risco de juros, 65 3.2.3 Cálculos de títulos da dívida, 66 3.2.3.1 Letra do Tesouro Nacional (LTN), 66 3.2.3.2 Letras Financeiras do Tesouro (LFTs) pós-fixadas, 67 3.2.3.3 A taxa DI e os contratos futuros DI - 1 dia, 68 3.3 Risco cambial, 71 3.3.1 Risco cambial, risco país e taxa de juros, 73 3.3.2 A estrutura a termo da taxa de juros e prêmio cambial, 74 3.3.3 O risco cambial no Brasil pós-2002, 75 3.3.4 A relevância da estrutura a termo da taxa de juros e do risco cambial, 77 3.4 Risco de ações, 78 3.5 Métricas de gestão do risco de mercado, 79 3.5.1 Volatilidade histórica e EWMA, 79 3.5.1.1 A relevância da volatilidade, 79 3.5.1.2 Reversão para média, 80 3.5.1.3 A influência de variáveis exógenas, 80 3.5.1.4 Conceituando alguns padrões de volatilidade, 81 3.5.1.5 Volatilidade histórica, 81 3.5.1.6 Alisamento Exponencial (Exponentially Weighted Moving Average EWMA), 81 3.5.1.7 Volatilidade implícita, 82 3.5.1.8 Volatilidade condicional, 82 3.5.2 VaR como ferramenta de controle, 83 3.5.2.1 Value at Risk (VaR), 83 3.5.2.2 VaR relativo e VaR absoluto, 85 3.5.2.3 Exemplo aplicado às ações, 85 3.5.2.4 VaR da carteira de ativos, 87 3.5.2.5 VaR aplicado à curva de juros em posições ativas e passivas Aplicações em carteiras de instituições financeiras (Circular n. 3.498 do Bacen), 90 Considerações finais, 93 Questões para reflexão, 94 Referências, 95 CAPÍTULO 4 - Risco de liquidez, 97 Introdução, 99 4.1 Os índices de liquidez não dizem quase nada sobre liquidez, 100 4.2 Quebrando paradigmas com o Modelo Dinâmico, 104 4.3 O caso IBM, 112 4.4 Análise estática do perfil dos balanços patrimoniais gerenciais, 114 4.5 Análise dinâmica: Pode a empresa gerar fluxo de caixa suficiente para continuar as operações e atender às necessidades de liquidez de curto prazo?, 116 4.6 A flexibilidade financeira: resiliência a choques, 122 4.7 O Caso Petrobras, 124 4.7.1 A Petrobras e a crise de 2008, 124 4.7.2 O indicador de liquidez do Modelo Dinâmico, 126 Considerações finais, 127 Questões para reflexão, 128 Referências, 128 CAPÍTULO 5 - Gestão de crédito, 131 Introdução, 133 5.1 Risco de crédito - Uma visão sistêmica, 134 5.1.1 Definição de risco de crédito - Bacen, 136 5.1.2 Riscos na atividade bancária, 139 5.1.3 Características de crédito, 142 5.1.4 Processos e políticas de concessão e gestão de crédito, 147 5.2 Metodologia para o cálculo do risco de crédito, 149 5.2.1 Enfoques tradicionais de cálculo do risco de crédito: sistemas especialistas e de classificação, 150 5.2.1.1 Resolução n. 2.682, de 31 de dezembro de 1999, do Banco Central do Brasil, 151 5.2.2 Modelos de credit score rating e discriminantes, 154 5.2.2.1 Exemplos de rating de crédito para pessoas físicas, empresas, corporações e países, 155 5.2.2.2 Análise Discriminante Linear, Lambda de Wilks, escore-Z de Altman e Sthephen Kanitz (Brasil), 163 5.2.3 Gestão de portfólio, 167 5.2.4 Testes de estresse, 169 5.2.5 Modelos estruturais baseados no mercado de capitais (Merton, Creditmetrics, KMV, Creditrisk+), 170 5.2.5.1 O precursor: Modelo de Merton, 171 5.2.5.2 Creditmetrics, 173 5.2.5.3 KMV, 174 5.2.5.4 Abordagem atuarial: Creditrisk+, 176 5.2.6 Algoritmos genéticos e modelos indutivos de redes neurais, 178 5.2.6.1 Modelos indutivos de redes neurais, 180 5.3 Os Acordos de Basileia, 181 Considerações finais, 187 Questões para reflexão, 188 Referências, 189 CAPÍTULO 6 - Risco operacional, 193 Introdução, 195 6.1 Risco operacional em instituições financeiras, 197 6.2 Quantificando o risco operacional, 201 6.3 Estrutura de gerenciamento do risco operacional, 213 Considerações finais, 220 Questões para reflexão, 221 Referências, 223 CAPÍTULO 7 - Risco de reputação e compliance, 227 Introdução, 229 7.1 Breves considerações sobre a reputação e seus principais riscos, 230 7.2 A importância da reputação para as organizações, 234 7.3 Principais fatores que afetam a reputação, 236 7.4 O impacto do risco de reputação no BTG Pactual, 237 7.5 Risco de reputação nas instituições financeiras e o Processo Interno de Avaliação de Adequação de Capital (Icaap), 238 7.6 Mensuração do risco de reputação em instituições financeiras, 243 7.7 O compliance e a proteção da reputação, 246 Considerações finais, 249 Questões para reflexão, 251 Referências, 251

Todos os Autores

Alexandre Moreira Galvao, Carlos Braga, Clayton Peixoto Goulart, Eduardo Menicucci Ferri Horta, Juliana Cristina Elias Araujo, Juliano Lima Pinheiro, Michel Fleuriet, Virginia Izabel de Oliveira

Sumario

Introdução, 1

CAPÍTULO 1 - O risco financeiro e o ambiente econômico: as crises financeiras dos anos 2000, 5
Introdução, 7
1.1 As crises financeiras dos anos 2000, 12
1.1.1 A Crise do subprime, 12
1.1.1.1 Causas da Crise do subprime, 13
1.1.1.2 O boom do mercado imobiliário norte-americano, 13
1.1.1.3 A participação dos bancos, 14
1.1.1.4 A reversão das expectativas dos tomadores de hipotecas, 17
1.1.1.5 O enfrentamento da crise, 18
1.2 Crise financeira europeia: crise das dívidas soberanas, 20
1.2.1 Causas da Crise da zona do euro, 20
1.2.2 Repercussão da Crise da zona do euro, 23
Considerações finais, 24
Questões para reflexão, 25
Referências, 26

CAPÍTULO 2 - Riscos financeiros, 27
Introdução, 29
2.1 O que é risco?, 29
2.1.1 Risco versus incerteza, 30
2.1.2 Riscos na atividade econômica, em empresas e em mercados financeiros, 31
2.2 Origem dos riscos financeiros, 34
2.3 Tipologia dos riscos financeiros, 38
2.3.1 Risco de mercado, 42
2.3.2 Risco de crédito, 44
2.3.2.1 Risco país (soberano), 45
2.3.3 Risco operacional, 46
2.3.4 Risco legal, 47
Considerações finais, 47
Questões para reflexão, 48
Referências, 48

CAPÍTULO 3 - Risco de mercado, 49
Introdução, 51
3.1 Guerra cambial e a política de juros nas economias mundiais, 51
3.1.1 O boom, a bolha e o ambiente de regulação norte-americano da década de 1990, 58
3.1.2 A crise e a propagação dos ativos financeiros, 60
3.1.3 Regulação recente imposta após desastres financeiros, 62
3.1.4 Mapeamento dos riscos de mercado, 64
3.2 Conceitos do risco de mercado e aplicações no Brasil, 64
3.2.1 Definição do risco de mercado, 64
3.2.2 Risco de juros, 65
3.2.3 Cálculos de títulos da dívida, 66
3.2.3.1 Letra do Tesouro Nacional (LTN), 66
3.2.3.2 Letras Financeiras do Tesouro (LFTs) pós-fixadas, 67
3.2.3.3 A taxa DI e os contratos futuros DI - 1 dia, 68
3.3 Risco cambial, 71
3.3.1 Risco cambial, risco país e taxa de juros, 73
3.3.2 A estrutura a termo da taxa de juros e prêmio cambial, 74
3.3.3 O risco cambial no Brasil pós-2002, 75
3.3.4 A relevância da estrutura a termo da taxa de juros e do risco cambial, 77
3.4 Risco de ações, 78
3.5 Métricas de gestão do risco de mercado, 79
3.5.1 Volatilidade histórica e EWMA, 79
3.5.1.1 A relevância da volatilidade, 79
3.5.1.2 Reversão para média, 80
3.5.1.3 A influência de variáveis exógenas, 80
3.5.1.4 Conceituando alguns padrões de volatilidade, 81
3.5.1.5 Volatilidade histórica, 81
3.5.1.6 Alisamento Exponencial (Exponentially Weighted Moving Average EWMA), 81
3.5.1.7 Volatilidade implícita, 82
3.5.1.8 Volatilidade condicional, 82
3.5.2 VaR como ferramenta de controle, 83
3.5.2.1 Value at Risk (VaR), 83
3.5.2.2 VaR relativo e VaR absoluto, 85
3.5.2.3 Exemplo aplicado às ações, 85
3.5.2.4 VaR da carteira de ativos, 87
3.5.2.5 VaR aplicado à curva de juros em posições ativas e passivas Aplicações em carteiras de instituições financeiras (Circular n. 3.498 do Bacen), 90
Considerações finais, 93
Questões para reflexão, 94
Referências, 95

CAPÍTULO 4 - Risco de liquidez, 97
Introdução, 99
4.1 Os índices de liquidez não dizem quase nada sobre liquidez, 100
4.2 Quebrando paradigmas com o Modelo Dinâmico, 104
4.3 O caso IBM, 112
4.4 Análise estática do perfil dos balanços patrimoniais gerenciais, 114
4.5 Análise dinâmica: Pode a empresa gerar fluxo de caixa suficiente para continuar as operações e atender às necessidades de liquidez de curto prazo?, 116
4.6 A flexibilidade financeira: resiliência a choques, 122
4.7 O Caso Petrobras, 124
4.7.1 A Petrobras e a crise de 2008, 124
4.7.2 O indicador de liquidez do Modelo Dinâmico, 126
Considerações finais, 127
Questões para reflexão, 128
Referências, 128

CAPÍTULO 5 - Gestão de crédito, 131
Introdução, 133
5.1 Risco de crédito - Uma visão sistêmica, 134
5.1.1 Definição de risco de crédito - Bacen, 136
5.1.2 Riscos na atividade bancária, 139
5.1.3 Características de crédito, 142
5.1.4 Processos e políticas de concessão e gestão de crédito, 147
5.2 Metodologia para o cálculo do risco de crédito, 149
5.2.1 Enfoques tradicionais de cálculo do risco de crédito: sistemas especialistas e de classificação, 150
5.2.1.1 Resolução n. 2.682, de 31 de dezembro de 1999, do Banco Central do Brasil, 151
5.2.2 Modelos de credit score rating e discriminantes, 154
5.2.2.1 Exemplos de rating de crédito para pessoas físicas, empresas, corporações e países, 155
5.2.2.2 Análise Discriminante Linear, Lambda de Wilks, escore-Z de Altman e Sthephen Kanitz (Brasil), 163
5.2.3 Gestão de portfólio, 167
5.2.4 Testes de estresse, 169
5.2.5 Modelos estruturais baseados no mercado de capitais (Merton, Creditmetrics, KMV, Creditrisk+), 170
5.2.5.1 O precursor: Modelo de Merton, 171
5.2.5.2 Creditmetrics, 173
5.2.5.3 KMV, 174
5.2.5.4 Abordagem atuarial: Creditrisk+, 176
5.2.6 Algoritmos genéticos e modelos indutivos de redes neurais, 178
5.2.6.1 Modelos indutivos de redes neurais, 180
5.3 Os Acordos de Basileia, 181
Considerações finais, 187
Questões para reflexão, 188
Referências, 189

CAPÍTULO 6 - Risco operacional, 193
Introdução, 195
6.1 Risco operacional em instituições financeiras, 197
6.2 Quantificando o risco operacional, 201
6.3 Estrutura de gerenciamento do risco operacional, 213
Considerações finais, 220
Questões para reflexão, 221
Referências, 223

CAPÍTULO 7 - Risco de reputação e compliance, 227
Introdução, 229
7.1 Breves considerações sobre a reputação e seus principais riscos, 230
7.2 A importância da reputação para as organizações, 234
7.3 Principais fatores que afetam a reputação, 236
7.4 O impacto do risco de reputação no BTG Pactual, 237
7.5 Risco de reputação nas instituições financeiras e o Processo Interno de Avaliação de Adequação de Capital (Icaap), 238
7.6 Mensuração do risco de reputação em instituições financeiras, 243
7.7 O compliance e a proteção da reputação, 246
Considerações finais, 249
Questões para reflexão, 251
Referências, 251